年初以來，在特朗普政府掀起的“關稅風暴”下，全球經濟秩序和自由貿易體系遭到了嚴重的衝擊，日本作為一個典型的出口導向型國家，長期依賴對美出口，尤其是在汽車、機械等高附加值領域。

　　從特朗普宣布對所有進口汽車及零部件征收25%的關稅，到宣布對日本所有產品征收24%的對等關稅，這兩把“大刀”砍下來，無疑是對“日本制造”的沉重打擊lehu官方網站。

　　近日，日本政府出台緊急方案以應對美國關稅政策對日本企業和消費者造成的負面影響。面對特朗普一次又一次的“高級變臉”，日本經濟會受到哪些影響？日本作為海外投資的熱門市場，日股的配置價值又該怎麼看？

　　4月2日，美國總統特朗普宣布對出口至美國的全球所有產品征收10%的統一關稅，同時還宣布根據貿易伙伴的關稅稅率和非關稅貿易壁壘實施“對等關稅”。日本成為重點對象，將面臨高達24%的追加關稅福利檔。除此之外lehu官方網站，特朗普宣布的對進口汽車加征25%的額外關稅，日本也在名單之中。

　　汽車產業是日本經濟的核心產業之一，作為全球汽車市場的領頭羊，在對美國的出口貿易中，汽車及其零部件的佔比超過30%，預計汽車行業將成為此次主要受影響的行業。同時，疊加24%的對等關稅，預計整體上將給日本GDP帶來一定的下修風險lehu官方網站。

　　根據摩根大通的預測，25%的汽車關稅將使日本GDP下降0.1-0.3個百分點，如果包括對除汽車和鋼鐵以外的出口商品征收24%的額外關稅，將使GDP增長共計減少0.4-0.9個百分點。

　　在日股層面上，綜合關稅對美國經濟的拖累、對日本經濟的拖累以及使日元匯率升值這些負面的宏觀經濟影響，預計TOPIX盈利將迎來下調。根據花旗預測數據顯示，24%的對等關稅加25%的汽車關稅將使TOPIX 2025財年的EPS同比增速下修約6%，從之前的7.2%降至0.8%。

　　不過，日本首相石破茂早在4月7日便公開表示“將尋求機會盡快訪問美國”，意在通過談判爭取獲取關稅減免。但從後來一系列的報道來看，特朗普與日本方代表的談判要求福利檔，不僅涉及駐日美軍軍費，還要求日本多進口美國汽車、多買美國牛肉和農產品，甚至希望將對日貿易逆差縮減至零。

　　對此，日本首相石破茂表示：“日本和美國的立場仍然存在差距福利檔。”顯然，在這場美日談判中福利檔，日本想要在貿易談判中取得成果，不是一件容易的事。

　　據央視新聞報道，當地時間4月25日，為應對美國關稅政策帶來的負面影響，日本政府在首相官邸召開的會議上通過了一套緊急方案。方案內容包括：完善企業咨詢制度、加強對企業融資的支持、維持就業和培養人才、刺激國內消費、轉變產業結構和增強競爭力等。

　　日本首相石破茂當天在會議上表示，美國的關稅政策有可能從根本上改變國際社會構建的自由福利檔、公正的經濟秩序福利檔。此前，日本首相石破茂就已公開表示lehu官方網站，日本不會為達成關稅協議而全盤接受美國的要求。可以看出，日本政府目前對美態度已然發生轉變。

　　美國的關稅大棒精準命中了“日本制造”的靶心福利檔，盡管與美的談判還在進程中，但日本政府已經開始構建立體的國民防禦體系。同時，日本央行也保留了貨幣政策的調整空間，植田和男表示，如果美國的關稅損害日本經濟，日本央行可能需要採取政策行動，暗示日本央行可能暫停加息週期。

　　總體來看，日本經濟依舊在溫和修復的過程中，通脹工資的正向循環也逐步實現，如果日本央行謹慎加息，那麼日本堅韌的企業盈利仍將是日股上漲的核心。

　　但從短期上看，還是需要留意市場震蕩風險，尤其是需關注特朗普相關政策（如關稅）的高度不確定性給日本市場帶來的波動，以及日央行鷹派加息，全球地緣風險導致的避險情緒蔓延等因素使日元升值的影響。

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